商场全面走低 职业走势相等大市： 2020 年第 50 周申万电子职业一级指数跌落3.4%，跑赢沪深 300 指数 0.1 个百分点，在 28 个申万职业一级指数中位列第11。 上星期商场全体下行，仅食品饮料等板块保持上涨走势，电子元器件职业在阅历回调后未见清晰的利好音讯影响，走势与大市相等。 海外方面，香港和台湾科技业指数上涨， 而美国科技板块则跌落。

　　信通院 11 月手机出货量数据降幅收窄， 苹果产业链成绩继续增加： 上星期信通院发布 2020 年 11 月国内手机商场陈述， 11 月国内出货量为 2,958.4 万部，同比下降 15.1%，自 9 月以来降幅继续收窄，咱们判别与疫情导致的旺季延期有关，跟着需求逐渐开释终端出货量有望继续好转。 11 月国内商场 5G 手机出货量占比达 68.1%，已接连 6 个月超越 60%， 5G 趋势受疫情影响增速全体有所放缓，但在苹果继安卓系推出 5G 手机后这一趋势将不断强化。 现在从安卓及苹果阵营来看，苹果方面新品出售状况更为达观，上星期供应链收到下一年 Q1 对 iPhone 12高端系列进行加单的音讯，从官网预订状况看 Pro/Pro Max仍需等候2-3周以上，全体预估 2021Q1 iPhone 加单约 700 万台。 环旭电子发布 11 月营收数据， 同比增速继续扩展，因而咱们以为，供应链 Q4~21Q1 的成绩将继续增加，主张重视苹果手机产业链及可穿戴类产品的供应龙头。

　　缺货提价潮仍在接连， 影响传导至下流模组终端： 半导体方面， 芯片提价缺货潮仍在接连，而且趋势或许继续至下一年。现在 PMIC、显现驱动 IC、 CIS、 MCU等全面提价， 8 英寸晶圆代工产能求过于供， 影响已传导至下流模组及终端厂商。上星期舜宇光学发布 11 月出货量数据，手机镜头和手机摄像模组出货量别离环比下滑 19.2%和 18.5%，首要系上游芯片产品缺货导致，轿车方面也存在芯片零组件短少形成的出产受限影响。本轮半导体提价首要系供应端产能未能全面开释导致的求过于供，短期内利好国内产业链接单，主张重视供应端开释后供需方面的改变。

　　面板厂商成绩增加继续至 2021H1， Mini LED 趋势重启： 群智咨询猜测 12 月面板价格仍接连上涨， 32”以上约有 2~5 美金/片的涨幅，涨幅有所收窄。因为供应链厂商成绩开释滞后于产品价格上涨，因而京东方、 TCL 等面板制造商成绩开释至少继续至 2021H1，因而咱们预期基本面上行仍存在空间。 Mini LED 背光方面，前期因为疫情量产进程被拖延， 现在苹果同晶电等台湾产业链协作的 MiniLED 正在量产节奏，三星以及国内龙头制造商及品牌商均在活跃布局， Mini LED有望迎来重启。

　　出资主张： 本周出资主张保持“同步大市-A”评级， 板块受商场全体下行影响且职业处于成绩及产品发布的真空期短少利好音讯影响，板块走势相等大市，因而短期内主张慎重达观。子板块剖析来看：终端产品，苹果 iPhone 12 开售以来商场状况达观，供应链 Q4~21Q1 成绩将接连增加；半导体方面，短期因为海外供应端受限，需求端逐渐开释引发产能紧缺产品提价，国内厂商订单获益；显现板块，面板价格继续上涨，头部厂商成绩开释存在滞后因而基本面上行保持至21H1。短期内咱们保持慎重达观预期，关于职业接连“同步大市-A”的评级。当时，子板块引荐苹果手机以及可穿戴产品供应链，半导体封测厂商，获益海外需求转单的被迫元器件，和周期性向好的面板。个股方面，咱们引荐成绩增加确定性高的标的，要点引荐为立讯精细（ 002475）、环旭电子（ 601231）、长电科技（ 600584）、江海股份（ 002484）和深天马 A（ 000050） 。

　　危险提示： 疫情继续发酵影响宏观经济和职业全体供需； 中美争端继续晋级的晦气影响； 5G 带来的终端需求增加速度不及预期或许需求开释时刻晚于预期；国产化自主可控的产业政策推出与落地施行不及预期危险；技术开发演进速度不及预期。