5月份，iSuppli鉴于榜首季度消费电子产品商场，特别是数字电视、MP3播放器和数码相机商场的体现疲软。再加上PC和手机产品出货放缓，影响了芯片供货商过剩库存的消化。iSuppli上调一季度全球半导体库存至36亿美元，一起下修07年四季度全球半导体库存至23亿美元。尽管芯片供货商现已削减产值，但因为下流终端电子产品的需求缺乏导致客户推延订单，进一步恶化了电子供应链中的过剩库存。现在，商场能见度不高，iSuppli估计二季度全球半导体库存仍将坚持在较高水平。

　　台积电、英特尔与三星电子全球三多半导体业者一起宣告，未来将一起开发18寸的大尺度晶圆，以打破现在晶片制作和运用本钱日渐进步的问题，进步全体出产效益，促进半导体工业持续生长。

　　半导体工业晶圆代代替换的周期大约是10年。1991年200mm(8寸)晶圆厂投产，2001年300mm(12寸)晶圆投产。跟着晶圆尺度的增大，单片晶圆集成的晶粒数成倍增加，有助于下降IC的制作本钱。

　　台积电、英特尔和三星以为，2012年将是半导体工业正式进入450mm(18寸)晶圆制作的机遇。每片450mm晶圆所产出的晶粒数将为300mm的两倍以上，除了出产本钱下降之外，因为出产过程运用的动力、晶圆与其他资源运用削减，有助于改进空气污染、全球温室气体排放和水资源耗费的问题。

　　估计一座450mm晶圆厂将耗资100亿美元，相当于300mm厂的三倍资金规划。三家公司现在正与其他半导体厂商协作，保证未来导入450mm晶圆时所需的元件、基础设施和技能才能等预备就绪，测验完结，并树立标准化的流程。

　　SiliconManufacturersGroup(SMG)发布的硅晶圆工业季度剖析显现，2008年榜首季度全球硅晶圆出货面积为21.63亿平方英寸，同比增加3％，增速坚持平稳。受季节性冷季以及工业保存态势的影响，榜首季度硅晶圆出货面积环比下降1％。其间，300mm晶圆出货量持续坚持增加。

　　%iSuppli的数据显现，08年榜首季度全球手机出货量为2.96亿部，比07榜首季度的2.53亿部增加了17%。但遭到季节性要素的影响，08年榜首季度全球手机出货量比07年第四季度的3.38亿部削减了12.4%。

　　尽管排名前五位的厂商依然是诺基亚、三星、摩托罗拉、LG和索爱，但厂商名次较上季有所改变。诺基亚榜首季度在全球手机商场持续坚持榜首的方位，手机出货量为1.155亿部，比07年同期增加26.8%，环比下降13.5%，商场份额为39%，下降了0.5个百分点。在我国商场的手机出货量为2100万部，比07年第四季度增加了4%。在我国商场的手机出货量占诺基亚全球手机出货量的份额从07年榜首季度的14.5%进步到了18.2%。

　　三星电子排名第二，榜首季度的商场份额从07年第四季度的13.7%进步到了15.6%。摩托罗拉排名第三位，商场份额从07年第四季度的12.1%下降到了9.3%。LG电子排名第四位，商场份额从07年第四季度的7.0%进步到了8.2%。索尼爱立信排名第五位，商场份额从07年第四季度的9.1%下降到了7.5%。

　　国内商场方面，CCID的数据显现，08年一季度手机销量和销售额并未受季节性要素太大的影响，均完成稳定增加，销量达4305万部，销售额达490亿元，别离比07年四季度上升4.02%和7.22%。商场品牌前五名依次是诺基亚、三星、摩托罗拉、天语和索爱，商场占有率别离为37.4%、14.1%、8.5%、5.0%和3.0%。

　　本周电子商场价格归纳指数有所回落，由上星期的94.25点跌落到本周的93.21点，跌落1.04点，跌幅为1.10%。电子元器材价格指数、数码产品价格指数和IT产品价格指数均呈现跌落，别离跌落1.35%、1.12%和1.21%，IT产品持续连续跌落趋势。手机价格指数坚持平稳，微涨0.02%。

　　中环股份是全球重要的区熔硅单晶产品供货商。尽管与位居前两位的竞争对手??Shin-Etsu、Siltronic??在商场份额方面有较大的距离，但其全球商场占有率仍挨近10%。一起又是国内最大的区熔硅单晶供货商。该公司是国内仅有具有6英寸区熔制备才能的企业。

　　较强的本钱优势是公司差异于其他竞争对手的最重要才能。从技能上来看，气候掺杂出产技能自身就可以使本钱较之其他技能下降15%左右。因为区熔制备单晶的自动化程度相对较低，劳作密布程度相对较高，而公司全球首要竞争对手均散布于日本、德国、丹麦等发达国家，其劳作本钱远高于我国国内的水平，然后使得这些企业在本钱方面与中环比较，有较大的本钱下风。在现在国内多晶硅价格飞涨的布景下，中环股份的本钱优势显得特别杰出。

　　MOSFET将成为公司未来器材事务的中心。公司此次借助于征集资金出资的MOSFET6寸出产线，分两期施行，一、二期规划产能别离为1万片/月、2万片/月。现在一期设备已到位，并已进入试出产阶段。二期产能将视一期工艺老练状况决议投入时刻。假如按110-150美元/片加工费测算，则达产后一期产能的年销售收入将超越1亿。咱们预期08年与MOSFET有关的销售收入奉献将相对有限。09年下半年有或许全面达产。

　　公司现在正处于战略转型阶段。未来将打造包含区熔单晶、直拉单晶、抛光片在内的硅资料工业，包含功率器材、台面器材在内的半导体器材工业。以此推进公司开展的可持续性。

　　咱们上调2008-2009年销售收入至9.26亿、12.12亿，相关净赢利上调至165亿、2.32亿，对应EPS别离为0.45元、0.64元。坚持增持的评级。一年期目标价上调至19.20元，对应09年30ⅩPE。

　　公司的首要产品分为微型电声元器材和消费类电声产品两大类，包含微型麦克风、微型扬声器/受话器、蓝牙系列产品和便携式音频产品等。在微型驻极体麦克风范畴，公司商场占有率为国内榜首，世界第三；在手机用微型扬声器/受话器范畴，公司为国内第二；在蓝牙产品范畴，公司在国内排名榜首，世界排名前列。

　　公司的首要客户包含三星、惠普、思科、我国联通、LG、松下、西门子、NEC、富士康、伟创力、华硕、联想、京瓷、中兴通讯、缤特力、哈曼、罗技等，是三星、LG在我国的榜首家电声元器材供货商。

　　公司具有对工业链的笔直整合才能，完成了对工业链上下流和周围范畴的整合。公司适应消费类电声产品个性化、便携化、高保真的方向开展以及微型电声元器材微型化、数字化、集成化、模组化和MEMS的方向趋势，具有以声学为中心技能的多技能产品渠道，技能研制才能强。

　　获益于下流手机、笔记本电脑、个人数码产品等运用职业的快速开展，未来五年全球包含微型驻极体麦克风、微型扬声器/受话器等微型电声产品将坚持稳步增加。我国是电声产品制作大国而非强国，我国电声产品产值占全球的60%。但产品以中低端为主，欧美、日韩大厂占有着国内电声产品商场份额的主导地位。

　　公司征集资金出资项目的总出资金额为53165.33万元，用于微型驻极体麦克风技改项目等产品技改项目和电声技能研究中心技改项目等六个项目。一切项目均在2008和2009年分两期投入，2007年公司原有产能30627万只，2010年达产后新增产能45649万只，产能增加149%。

　　咱们预期公司2008、2009年销售收入别离为10.29亿、15.37亿；归属于母公司一切者的净赢利别离为1.16亿、1.71亿；对应EPS别离为0.97元、1.42元。

　　现在国内电子类上市公司08年平均PE为25倍。考虑到新股溢价要素和征集资金的数额，咱们以为歌尔声学的主张询价区间为16.1-19.3元，别离对应07年25XPE和08年30XPE。上市目标价为27.16-30.07元，对应08年28-31XPE。

　　公司5月12日布告：广电电子向广电集团发行股份购买其持有的光电子公司62.5%的股权，一起以现金购买广电信息持有的光电子公司18.75%的股权。买卖完结后，公司持有上海广电光电子有限公司的股权将从18.75%上升到100%，具有完好的TFT-LCD五代线元。因为广电电子向广电集团非公开发行股份所购买财物的预估值为20.37亿元，依据已确认的7.68元的发行价格，此次非公开发行的规划为不超越26518.27万股。广电信息持有的光电子18.75%的股权预估值为6.11亿元，公司将以现金方式购买。

　　受CRT商场萎缩以及TFT-LCD产品的快速开展并向中小屏的延伸揉捏公司TN、STN等产品的商场空间的影响，五颜六色显像管玻壳和液晶显现屏及其模块事务盈余才能很低，07年毛利率别离为-39.08%和8.53%。从07年开端，公司施行从CRT事务向以TFT-LCD为中心的平板显现事务全面转型。一方面，公司控股子公司上海旭电子玻璃有限公司因敏捷阑珊的五颜六色显像管玻壳事务，施行停产调整。公司全额计提对旭电子出资的减值预备，并很多计提存货减值预备；另一方面，公司加快了TFT-LCD用五颜六色滤色膜项目的建造，估计08年下半年完成量产。

　　上广电光电子公司07年主营事务收入为77.47亿元，同比增加32.9%。净赢利为-3.19亿元，归纳毛利率为4.49%。公司估计08年光电子公司将正式步入平稳增加期，主营事务收入将到达86.94亿元，同比增加12.22%，全年估计可完成净赢利2.16亿元，归纳毛利率到达14.28%。广电电子07年主营事务收入为16.83亿元，经营赢利为-7.16亿元，净赢利为2660.11万元。

　　此次预案施行后，公司将持有上广电光电子100%股权，成为国内工业链较为完好的TFT-LCD面板制作商，首要产品包含液晶显现器(包含TFT、CSTN、STN、TN)、等离子显现器(PDP)、真空荧光显现器(VFD)等显现类制品以及TFT－LCD上游资料。咱们对此次股权购买行为给予正面点评。 (来历：国泰君安)