商场走势新年前后判若“南北极”电子职业全体走弱：2021年2月国内A股商场的申万电子职业一级指数跌落4.5%，位列第24位，跑输沪深300指数3.7个百分点，全体走势弱于大市。商场在新年前后的走势严峻分解，新年后因为对流动性收紧的预期加重，商场全体性回调，尤其是前期“抱团”的职业龙头公司。电子板块因为全体估值水平较高，且商场风格会集在顺周期的上游职业，职业缺少进一步的利好影响，全体走势弱于商场全体。海外商场方面，香港科技板块跌落，美国和台湾科技业指数则上涨。

　　1月国内手机出货量大增，低基数效应开释：1月国内商场手机出货量同比大幅增加，首要系上一年1月国内疫情已严峻延伸对需求形成负面影响，另一方面，上一年新机发布数量有限，秋季新机延期发布，低基数效应叠加需求复苏使得1月国内商场手机出货量大增。全球来看，苹果、三星均因华为比例下滑获得了更多商场比例，苹果2020年第四天然季成绩也因而超出商场预期成为有史以来最高单季度营收。现在来看，智能手机上半年因基数效应呈现冷季不淡的行情，但需求的继续动力仍有待验证，上游零组件呈现部分缺货现象或对ODM订单形成影响。

　　半导体全面提价潮连续，利好产能规划优势企业：供需端数据显现职业仍处于上行期，从存储器现货价格来看，2月DRAM现货价格涨幅较大，首要因为供应端产能吃紧导致。半导体缺货、提价仍在不断演出，需求端逐步康复正常的前提下短期内求过于供无法缓解，产能成为晶圆厂和封测厂本年成绩的重要确保。近期因为德州暴雪、日本地震等天然事情对重要半导体生产基地形成罢工影响，供应吃紧情况进一步加重。因而，咱们以为国内产业链订单丰满将带来成绩上的体现，具有产能优势的企业获益。

　　面板价格超预期上涨，制造商成绩进一步获益：面板价格仍超预期上涨，大尺度涨幅在4%~5%，中小尺度涨幅有所扩展，首要系需求端TV备货热度不减，IT类需求继续景气，供应端上游资料缺货短期内无法缓解影响有用产能，面板职业求过于供的情况仍在连续，国内龙头厂商成绩有望进一步获益。

　　出资主张：坚持职业评级“同步大市-A”，职业进入Q1季末，年报逐步发表，21Q1成绩也逐步浮出水面，基本面或成为首要的重视点，但宏观经济层面危险依然存在，主张坚持慎重。子板块剖析来看：终端产品，低基数效应下Q1~Q2手机出货量有望增加，供应链上半年同比体现预期较好，但需求的继续性有待进一步验证；半导体方面，缺货提价潮仍在连续，求过于供短期内无法缓解，有产能优势的厂商获益更为明显；显现板块，面板价格仍超预期上涨，叠加显现驱动IC缺货缓解预期若，面板将继续提价，厂商成绩进一步获益。未来一个月，子板块引荐半导体封测、模仿电路国内龙头、周期性向好的面板以及需求景气的被迫元器件。个股方面，咱们引荐基本面确定性高的标的，要点引荐为思瑞浦（688536）、圣邦股份（300661）、长电科技（600584）、江海股份（002484）和深天马A（000050））

　　危险提示：新冠疫情存在重复可能性，影响经济的复苏预期；中美之间的交易、科技等争端涉及全球供应链系统；国内产业政策动摇带来职业推动速度不及预期；供应链系统演进立异无法契合商场需求；终端产品商场价格竞争加重影响全体供应链盈余水平；汇率、根底原资料价格动摇影响供应链厂商的运营方案推动。