我国当时微观开展环境与韩国九十年代中叶较为类似中韩彼时都是中等收入国家，经济阅历高速增加后均进入了转型晋级时期，GDP增速放缓；作为不一起期的“国际工厂”，经济增加驱动要素类似，电子职业均是经济结构转型晋级的要点，得到方针大力支撑。不同之处是尽管都与美国发生高科技冲突危险，但我国面对更为杂乱的外部压力，中美两国已经由互补更多走向了竞赛；我国电子工业全球竞赛力不及彼时韩国。

　　有为政府与领军企业是韩国电子工业兴起的要害，需注重科技立异，强化电子工业链供应链自主可控国家层面给予电子职业全面支撑，尊重商场，当令转型，逆周期扩张，培养领军企业是韩国电子工业开展壮大的有用之道。当时，我国电子工业亟待晋级，电子工业短板依然较为杰出，部分细分范畴自给率依然较低，我国电子工业需朝着中心技术含量和高附加值的中高端制作方向晋级。既要铸造长板，培养具有全球竞赛力的领军企业，也要补齐短板，完成供应链安全可控。

　　出资视角方面，从韩国经验看，跟着电子职业长时间增速下滑，商场对电子职业的估值中枢也呈下降趋势从韩国经验看，跟着电子职业长时间增速下滑，电子职业的估值溢价会有所回落，估值波动性会趋向收敛。咱们以为国内电子职业仍处于生长时间，未来仍有很大的开展空间。但跟着我国经济增速换挡，电子职业长时间增速或将有所回落，职业二级商场估值也将渐进式与职业增速相匹配。未来企业赢利来历将逐步由享用职业增加盈余向进步本身中心竞赛力改变，电子职业的开展驱动力将更多来自企业盈余质量的提高，国内电子职业出资逻辑也将向怎么发掘在细分范畴真实具有中心竞赛力的优质企业改变。

　　工业周期是影响电子职业商场体现的中心要素工业周期是影响电子职业商场体现的中心要素，现在全球正处于以5G、AIoT、轿车电子为代表的新一轮科技立异周期傍边，看好功率半导体、智能驾驭、AIoT等赛道长时间生长性。一起，国产代替将是电子职业的长时间主体，现在在集成电路等范畴我国国产化率依然很低，在半导体设备及资料、晶圆制作、规划等方面依然有很大的国产代替空间，长时间开展空间宽广。一起，跟着韩国面板企业产能的逐步退出，职业竞赛格式继续改进，国内面板龙头企业将充沛获益。

　　出资主张：主张重视具有营收继续较快生长，比例不断提高，具有较高研制强度等龙头基因的企业，包含立讯精细（002475.SZ）、海康威视（002415.SZ）、兆易立异（603986.SH）、京东方A（000725.SZ）、韦尔股份（603501.SH）、卓胜微（300782.SZ）等。